ইন্দোনেশিয়ার বেঞ্চমার্ক স্টক সূচক সোমবার 5% এরও বেশি নেমে ছয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমেছে, কারণ MSCI দ্বারা সম্ভাব্য ডাউনগ্রেডের উদ্বেগ আরও বিদেশী বিনিয়োগকারীদের বহিঃপ্রবাহের আশঙ্কা তীব্র করেছে।
জাকার্তা কম্পোজিট সূচক অক্টোবর 2020 এর শুরুর পর থেকে তার সর্বনিম্ন স্তরে নেমে গেছে, যা ইন্দোনেশিয়ার ইক্যুইটিগুলিতে ক্ষতবিক্ষত বিক্রির প্রসারিত করেছে। MSCI, সূচক প্রদানকারী, শুক্রবার ইন্দোনেশিয়াকে একটি উদীয়মান বাজার থেকে সরাসরি স্ট্যান্ড-অলোন স্ট্যাটাসে পুনঃশ্রেণীবদ্ধ করার প্রস্তাব করেছে, যা প্রধান বৈশ্বিক ইক্যুইটি বেঞ্চমার্ক থেকে দেশটির অপসারণের সম্ভাবনা বাড়িয়েছে।
MSCI জুনের মধ্যে একটি চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেবে বলে আশা করা হচ্ছে, সম্ভাব্য পুনঃশ্রেণীবিভাগ ইন্দোনেশিয়ান কর্তৃপক্ষ বাজার শাসন এবং স্বচ্ছতার ক্ষেত্রে অর্থপূর্ণ উন্নতি প্রদর্শন করতে পারে কিনা তা নিয়ে নিবদ্ধ।
Goldman Sachs একটি রবিবারের নোটে সতর্ক করেছে যে MSCI-এর উদীয়মান-বাজার সূচকগুলি থেকে সম্পূর্ণ অপসারণ প্রায় $5.6 বিলিয়ন প্যাসিভ ফান্ড আউটফ্লো ট্রিগার করতে পারে, যা MSCI ইন্দোনেশিয়া বিনিয়োগযোগ্য বাজার সূচকের উপাদানগুলির জন্য 18 দিনের গড় দৈনিক ট্রেডিং ভলিউমের সমান৷
FTSE রাসেল পরবর্তীতে অনুরূপ পদক্ষেপ নিলে অতিরিক্ত $2.7 বিলিয়ন ঝুঁকি হতে পারে, যদিও ব্যাঙ্ক জোর দিয়েছিল যে এই ধরনের পদক্ষেপ একটি পৃথক দৃশ্যকল্প হবে।
গোল্ডম্যান অনুমান করেছেন যে MSCI এবং FTSE সূচকের বেঞ্চমার্ক করা সক্রিয় তহবিলগুলি ইন্দোনেশিয়ান ইক্যুইটিতে $8 বিলিয়নেরও বেশি ধারণ করে, যদিও এই বিনিয়োগকারীদের দ্বারা যে কোনও বিক্রি স্বয়ংক্রিয়ভাবে ডাউনগ্রেড দ্বারা ট্রিগার হওয়ার পরিবর্তে বিবেচনাধীন হবে৷
ক্রমাগত সূচকের অনিশ্চয়তা, দুর্বল কর্পোরেট আয় এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক হেডওয়াইন্ডস উল্লেখ করে ব্যাঙ্কটি ইন্দোনেশিয়ার ইক্যুইটির উপর তার কম ওজনের রেটিং বজায় রেখেছে।
“মূল্যায়নগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে সংকুচিত হয়েছে, কিন্তু ঐতিহাসিক ট্রফের উপরে রয়ে গেছে; সূচক, উপার্জন, এবং ম্যাক্রো ঝুঁকিগুলি পুনরায় রেটিংকে বাধা দেয়,” অ্যালভিন সো-এর নেতৃত্বে গোল্ডম্যান কৌশলবিদরা লিখেছেন৷
শুক্রবার পর্যন্ত MSCI ইন্দোনেশিয়া সূচক এই বছর 47% কমেছে, ব্যাঙ্কের দেওয়া তথ্যে দেখা গেছে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা এই সময়ের মধ্যে ইন্দোনেশিয়ার ইক্যুইটি থেকে নেট $5.1 বিলিয়ন তুলে নিয়েছে।
ইন্দোনেশিয়ান স্টকের বিদেশী মালিকানা অক্টোবরে 25% কমেছে যা জানুয়ারিতে 27% ছিল, যেখানে বিদেশী হোল্ডিংয়ের মূল্য $250 বিলিয়ন থেকে প্রায় $130 বিলিয়নে প্রায় অর্ধেক হয়েছে, ব্যাঙ্ক বলেছে।
খাড়া পতন সত্ত্বেও, গোল্ডম্যান সতর্ক করেছেন যে ইন্দোনেশিয়ান ইক্যুইটিগুলি তলানিতে নাও থাকতে পারে। MSCI ইন্দোনেশিয়া সূচকের 12-মাসের ফরোয়ার্ড প্রাইস-টু-আর্নিং রেশিও 7.3 গুণে নেমে এসেছে, যা বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের পর এটির সর্বনিম্ন স্তর, কিন্তু ঐতিহাসিক ট্রফের উপরে রয়ে গেছে।
কৌশলবিদরা আশা করছেন ইন্দোনেশিয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার আরও দুবার বাড়াবে, 2026 এর চতুর্থ ত্রৈমাসিক এবং 2027 এর প্রথম ত্রৈমাসিকে 25 বেসিস পয়েন্ট করে, সম্ভাব্য অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং ইক্যুইটি মূল্যায়নে আরও চাপ যুক্ত করবে।
